최근 미국 증시에서 흥미로운 움직임이 포착되고 있습니다. 고점 대비 60% 이상 폭락한 소비재 기업들에 헤지 펀드와 내부자들이 동시다발적으로 지분을 확대하고 있기 때문입니다. 나이키, 룰루레몬, 타, 디즈니, LVMH 등 서로 다른 산업군에 속한 기업들이지만, 이들에게는 하나의 공통점이 있습니다. 바로 2022년부터 시작된 고금리·고물가 국면에서 가장 큰 타격을 입은 경기 소비재라는 점입니다. 그리고 지금, 시장의 과잉 비관 속에서 전문 투자자들은 2026년을 전후로 한 소비 사이클 반등에 배팅하고 있습니다.
나이키와 룰루레몬, 내부자 매수와 행동주의 펀드 개입
나이키는 2022년부터 4년 연속 하락세를 이어가며 고점 대비 66% 폭락한 상태입니다. 이는 금융 위기 때의 -45%, 코로나 팬데믹 때의 -40%를 훨씬 뛰어넘는 역대 최대 낙폭입니다. 이런 상황에서 애플의 CEO 팀 쿡이 나이키 주식을 약 300만 달러 규모로 매수했습니다. 팀 쿡은 2005년부터 20년간 나이키 이사회 이사로 활동해 온 핵심 내부자이며, 현재 인사·인재·보상 위원장을 맡고 있습니다. 같은 날 전 인텔 CEO이자 현 나이키 감사·재무 위원장인 로버트 스완도 주식을 매수했습니다. 이는 나이키 내부자 매수 중 10년 만에 최대 규모로 기록되었습니다.
나이키가 처한 상황은 명확합니다. 코로나 이후 직접 판매 독점 채널 전략이 실패했고, 조던 등 특정 패션화에만 집중하다 러닝화 시장 점유율을 경쟁사에 내줬습니다. 중국 시장 회복도 지연되고 있습니다. 하지만 2026년에는 변화의 신호들이 보입니다. 먼저 CEO가 외부 영입 인사에서 나이키에서 30년간 근무한 내부 전문가로 교체되었습니다. 새 CEO는 채널 유통 전략을 다각화하고, 러닝화 등 핵심 카테고리에 재투자하는 체질 개선을 추진 중입니다. 또한 2026년 여름 북중미 월드컵이라는 중요한 이벤트가 예정되어 있어 스포츠 브랜드로서 반등의 계기가 될 수 있습니다.
룰루레몬 역시 고점 대비 60% 폭락한 상황에서 엘리엇이라는 행동주의 헤지 펀드가 대주주로 등극했습니다. 엘리엇은 저평가된 기업에 지분을 확보한 뒤 경영진 교체, 사업 구조조정, 자사주 매입 등을 통해 기업 가치를 끌어올리는 것으로 유명합니다. 실제로 엘리엇은 룰루레몬에 재고 정리, 시스템 전면 개편, 마진 구조 개선, 부진한 신발 라인 정리, 브랜드 로열티 강화, 자사주 매입 확대 등을 요구하고 있습니다. 이는 단순한 재무적 투자가 아니라 기업의 체질을 근본적으로 바꾸려는 적극적 개입입니다.
이러한 움직임이 시사하는 바는 명확합니다. 내부자와 행동주의 펀드는 단기 투기가 아닌, 구조적 전환점을 예상하고 선제적으로 포지션을 잡고 있다는 것입니다. 특히 내부자 매수는 회사의 재무 상황과 향후 로드맵을 가장 정확히 파악하고 있는 사람들의 판단이기에 더욱 의미가 큽니다. 물론 이것이 즉각적인 주가 상승을 보장하지는 않지만, 최소한 현재 가격이 과도하게 저평가되어 있다는 신호로 해석할 수 있습니다.
타겟과 디즈니, 경기 회복 배팅의 공통 분모
타겟은 월마트나 코스트코와 달리 의류, 가전, 홈 인테리어 등 경기 민감 상품 비중이 높은 유통 체인입니다. 식료품 위주의 월마트가 방어주로 분류되는 반면, 타겟은 전형적인 경기 소비재 성격을 띠고 있어 경기 침체기에 가장 큰 타격을 받습니다. 실제로 타겟 주가는 현재 고점 대비 63% 폭락한 상태입니다. 중산층 소비자들이 가성비를 찾아 달러 제너럴이나 달러 트리로 이동하고, 대량 구매는 코스트코로 집중되면서 타겟은 애매한 포지셔닝에 갇혀 있었습니다.
이런 타겟에 톰스 캐피털이라는 소비재 전문 행동주의 펀드가 투자를 시작했습니다. 톰스 캐피털은 2024년 5월 켈로그와 프링글스를 저가 매수한 뒤 3개월 만에 마스(M&M 초콜릿 제조사)에 매각하며 성공 사례를 만든 바 있습니다. 또한 타이레놀을 만드는 존슨앤드존슨에서 분사한 캔뷰 역시 저가 매수 후 가치 상승을 이끌어낸 경험이 있습니다. 이런 펀드가 타겟에 주목한다는 것은 현재 주가가 바닥권이며, 체질 개선을 통한 반등 가능성을 보고 있다는 의미입니다.
타겟 역시 2026년 2월 CEO 교체를 앞두고 있습니다. 나이키와 동일하게 외부 전문가가 아닌 타겟에서 20년 넘게 근무한 내부 인사로 교체됩니다. 이는 최근 트렌드로 자리 잡고 있는데, 회사의 DNA를 정확히 이해하고 있는 사람이 위기 상황에서 더 효과적으로 대응할 수 있다는 판단이 반영된 것입니다. 타겟의 새 CEO는 애매한 포지셔닝을 재정립하고, 중산층 소비자를 다시 끌어들이는 전략을 추진할 것으로 예상됩니다.
디즈니 역시 같은 맥락에서 이해할 수 있습니다. 테마파크는 대표적인 경기 민감 사업입니다. 경기가 어려울 때 사람들은 집에서 넷플릭스나 유튜브를 보지, 비용이 많이 드는 테마파크 방문을 줄입니다. 디즈니 역시 2025년 12월 내부자 매수가 관측되었습니다. 이 모든 움직임의 공통분모는 2026년을 전후로 한 경기 회복 기대입니다. 트럼프 행정부의 중간 선거를 앞둔 경기 부양 정책, 북중미 월드컵, 중국 소비 회복 기대 등이 복합적으로 작용하고 있습니다.
LVMH 명품 시장과 2026 소비 사이클 전환점
루이비통, 디올, 셀린느, 펜디 등을 소유한 프랑스 명품 그룹 LVMH도 주목할 만한 움직임을 보이고 있습니다. LVMH는 2023년부터 3년 연속 하락세를 기록하며 한때 고점 대비 50% 폭락했고, 최근 반등 후에도 -30% 수준에 머물러 있습니다. 코로나 이후 처음 겪는 낙폭입니다. 명품은 경기를 타지 않는다는 통념과 달리, 이번 사이클에서는 중국 소비 침체의 직격탄을 맞았습니다. 중국 소비자들이 전체 명품 시장에서 차지하는 비중이 압도적이기 때문입니다.
이런 상황에서 루이비통 가문의 회장과 자녀들이 2025년 2월부터 10월까지 집중적으로 자사주를 매수했습니다. 총 매수 규모는 2조 원 이상이며, LVMH 자체도 2025년 역대 최대 규모인 1조 원 이상의 자사주를 매입했습니다. 합산하면 3조 원이 넘는 금액으로, 유통 주식의 0.5%를 싹쓸이한 셈입니다. 특히 주목할 점은 매수 시점이 주가가 반토막 났던 시기라는 것입니다. 이는 가문이 현재 주가를 명백한 저평가로 판단하고 있다는 강력한 신호입니다.
루이비통 가문의 회장은 금융 위기 때나 코로나 팬데믹 때도 주가 하락 시점에 집중 매수하는 것으로 유명합니다. 수십 년간 명품 시장을 지켜본 사람의 판단이기에 더욱 의미가 큽니다. 최근 애널리스트 보고서들도 2026년을 명품 시장의 바닥으로 전망하고 있습니다. 인도와 중국의 소비 회복 조짐, 3년간의 소비 침체 끝 등이 근거로 제시되고 있습니다.
종합하면, 나이키·룰루레몬·타겟·디즈니·LVMH라는 서로 다른 산업의 기업들이 공통적으로 60% 이상 폭락 후 내부자와 행동주의 펀드의 매수 대상이 되고 있다는 사실은 단순한 우연이 아닙니다. 이는 시장이 과도하게 비관적으로 반응했으며, 2026년을 전후로 소비 사이클이 반등할 것이라는 구조적 베팅으로 해석됩니다. 다만 이 가설의 핵심 변수는 실제 금리 인하 지속, 중국 소비 회복, 글로벌 경기 반등이라는 조건이 충족되느냐에 달려 있습니다. 행동주의 펀드는 워렌 버핏식 장기 동반자가 아니므로, 단기 주가 반등 후 빠져나갈 가능성도 염두에 두어야 합니다. 하지만 현재의 시그널은 분명 '최악은 지나갔을 수 있다'는 메시지를 담고 있으며, 이는 투자자들에게 2026년 상반기를 주목해야 할 이유를 제공합니다.
[출처]
채널명 : 소수몽키
영상제목 : 폭락한 우량주 매집 시작한 거물들, 2026년 분위기 반전의 신호일까